Нынешнее снижения спроса на облигации федерального займа (ОФЗ) не приведет к ограничению возможностей Минфина по заимствованию средств. Об этом изданию iView рассказали эксперты
По данным ЦБ, в ближайшие три года Минфин намерен привлечь за счет ОФЗ 4 трлн рублей. В то же время в сентябре за счет продажи облигаций удалось привлечь намного меньше средств, чем месяцем ранее – 85 млрд рублей против 232 млрд в августе. На фоне этого Минфин даже поднял доход на 9-10 базисных пункта по облигациям с переменным купоном. В то же время, пока годовой план по размещению ОФЗ является вполне выполнимым. Так, всего в 2023 году запланировано привлечение 2,5 трлн рублей, а по состоянию на сентябрь уже продано облигаций на 2,3 трлн рублей, то есть 91% годового плана.
«Вчера глава Минфина Антон Силуанов рассказал о снижении необходимости выпуска ОФЗ, потому что доходы бюджета растут выше запланированных, а из Фонда национального благосостояния (ФНБ) расходуется все меньше средств. Поэтому, с одной стороны, действительно, спрос с рынка ОФЗ смещается в более доходные инструменты. Тут нужно понимать, что основными покупателями облигаций являются банки, которые на фоне повышения ставок стали больше кредитовать и соответственно больше зарабатывать. С другой стороны, для Минфина ситуация не выглядит настолько жесткой, чтобы продавать ОФЗ по любой стоимости, хотя ведомство и пошло на некоторое увеличение доходности по облигациям», — рассказал в беседе с изданием доктор экономических наук Иосиф Дискин.
Экономист отметил, что таким образом в нынешней ситуации нужда в заимствованиях путем выпуска ОФЗ снижается. А в будущем привлеченные за счет эмиссии облигаций средства будут направляться преимущественно на пополнение ФНБ, на не на покрытие дефицита бюджета.
В свою очередь кандидат экономических наук Константин Селянин отметил, что пока сложно судить, сколько средств, полученных за счет выпуска ОФЗ, в реальности может потребоваться в ближайшие годы.
«Вполне допускаю, что эта сумма будет больше, чем запланированные 4 трлн рублей. Что касается нынешней ситуации с продажей ОФЗ, то здесь скорее речь идет не о падении спроса на облигации, а о том, что Минфин регулирует этот спрос. Потому что при нынешней денежно-кредитной политике ЦБ и в условиях повышенных ставок коммерческих банков ведомству придется обеспечивать более высокую доходность по облигациям ради поддержания высокого спроса. Естественно, чтобы этого не допускать Минфин просто ограничивает предложение по ОФЗ. В противном случае на рынке скупили бы все под высокий процент. Более того, повышение премии по облигациям с переменным купоном означает, что Минфин платит по этим ОФЗ сегодняшнюю ставку, но в будущем будет платить по ставке, которая установится на тот момент. Ведомство надеется на то, что ставка будет снижаться. Если подводить итог, то Минфин просто пытается управлять процессом государственных заимствований и пока ему это вполне удается», — считает экономист.
Ранее эксперты рассказали, почему ЦБ сохраняет в приоритете держать ключевую ставку на достаточно высоком уровне.
