Метка: ОФЗ

Нынешнее снижения спроса на облигации федерального займа (ОФЗ) не приведет к ограничению возможностей Минфина по заимствованию средств. Об этом изданию iView рассказали эксперты

По данным ЦБ, в ближайшие три года Минфин намерен привлечь за счет ОФЗ 4 трлн рублей. В то же время в сентябре за счет продажи облигаций удалось привлечь намного меньше средств, чем месяцем ранее – 85 млрд рублей против 232 млрд в августе. На фоне этого Минфин даже поднял доход на 9-10 базисных пункта по облигациям с переменным купоном. В то же время, пока годовой план по размещению ОФЗ является вполне выполнимым. Так, всего в 2023 году запланировано привлечение 2,5 трлн рублей, а по состоянию на сентябрь уже продано облигаций на 2,3 трлн рублей, то есть 91% годового плана.

«Вчера глава Минфина Антон Силуанов рассказал о снижении необходимости выпуска ОФЗ, потому что доходы бюджета растут выше запланированных, а из Фонда национального благосостояния (ФНБ) расходуется все меньше средств. Поэтому, с одной стороны, действительно, спрос с рынка ОФЗ смещается в более доходные инструменты. Тут нужно понимать, что основными покупателями облигаций являются банки, которые на фоне повышения ставок стали больше кредитовать и соответственно больше зарабатывать. С другой стороны, для Минфина ситуация не выглядит настолько жесткой, чтобы продавать ОФЗ по любой стоимости, хотя ведомство и пошло на некоторое увеличение доходности по облигациям», — рассказал в беседе с изданием доктор экономических наук Иосиф Дискин.

Экономист отметил, что таким образом в нынешней ситуации нужда в заимствованиях путем выпуска ОФЗ снижается. А в будущем привлеченные за счет эмиссии облигаций средства будут направляться преимущественно на пополнение ФНБ, на не на покрытие дефицита бюджета.

В свою очередь кандидат экономических наук Константин Селянин отметил, что пока сложно судить, сколько средств, полученных за счет выпуска ОФЗ, в реальности может потребоваться в ближайшие годы.

«Вполне допускаю, что эта сумма будет больше, чем запланированные 4 трлн рублей. Что касается нынешней ситуации с продажей ОФЗ, то здесь скорее речь идет не о падении спроса на облигации, а о том, что Минфин регулирует этот спрос. Потому что при нынешней денежно-кредитной политике ЦБ и в условиях повышенных ставок коммерческих банков ведомству придется обеспечивать более высокую доходность по облигациям ради поддержания высокого спроса. Естественно, чтобы этого не допускать Минфин просто ограничивает предложение по ОФЗ. В противном случае на рынке скупили бы все под высокий процент. Более того, повышение премии по облигациям с переменным купоном означает, что Минфин платит по этим ОФЗ сегодняшнюю ставку, но в будущем будет платить по ставке, которая установится на тот момент. Ведомство надеется на то, что ставка будет снижаться. Если подводить итог, то Минфин просто пытается управлять процессом государственных заимствований и пока ему это вполне удается», — считает экономист.

Ранее эксперты рассказали, почему ЦБ сохраняет в приоритете держать ключевую ставку на достаточно высоком уровне.

Уход нерезидентов с российского рынка облигаций федерального займа (ОФЗ) имеет положительные и отрицательные стороны. С одной стороны, это вынуждает Минфин размещать ОФЗ по повышенным ставкам, но с другой — доход, полученный от этих облигаций, остается внутри России. Такое мнение изданию iView высказали эксперты

Сегодня Центробанк сообщил, что доля нерезидентов в российском рынке ОФЗ сократилась до минимума с сентября 2012 года. По состоянию на март 2023 года она составляет 9,7%. При этом сам рынок ОФЗ растет, месяц назад общий общем выпущенных облигаций составлял 17,9 трлн рублей, сейчас – 18,2 трлн рублей.

«Уход иностранных инвесторов имеет больше минусов, чем плюсов для рынка ОФЗ. Дело в том, что из-за этого Минфин вынужден размещать ОФЗ, предлагая довольно высокие ставки дохода, что увеличивает нагрузку на федеральный бюджет. Если бы потенциальных покупателей облигаций было больше, спрос был бы выше, следовательно и процентную ставку можно было бы снизить. Плюсом в этой ситуации можно назвать то, что нерезиденты – это обычно более нервные инвесторы, они настроены более спекулятивно, что влияет на ситуацию на фондовом рынке», — прокомментировал ситуацию изданию iView финансовый стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

По словам кандидата экономических наук Михаила Беляева, для рынка ОФЗ не так важно качество инвестора, в отличие от прямых инвестиций в экономику. В то же время, по мнению экономиста, уход иностранцев с российского рынка ОФЗ имеет существенный плюс, который прямо отражается на отечественной экономике.

«Главное то, что доход полученный от российских государственных облигаций остается внутри страны, а не уходит за границу. Сейчас Минфин размещает ОФЗ под 8% годовых. Несложно посчитать, что если в марте общий объем ОФЗ составляет 18 трлн рублей, то 8% от этой суммы равны 1,44 трлн рублей. Именно такой годовой доход по ОФЗ получат инвесторы. Так как число иностранцев среди них составляет сейчас чуть менее 10%, то за границу из 1,4 трлн уходит примерно 144 млрд рублей. В масштабах всей российской экономики это сравнительно небольшая сумма. Тогда как те средства, которые в качестве дохода получают российские держатели ОФЗ, остаются стране и с основном идут не на потребительский рынок, разгоняя инфляцию, а реинвестируются. А это почти 1,3 трлн рублей», — пояснил Михаил Беляев.

Ранее финансовые аналитики рассказали «Московской газете» о том, в какие ценные бумаги выгоднее вкладываться и почему.

Сегодня Минфин России разместил на безлимитном аукционе ОФЗ с постоянным купонным доходом и погашением в июле 2036 года

По словам экономиста Владимира Штыкова, облигации федерального займа остаются беспроигрышным инструментом для инвесторов, которые оперируют рублями — из ОФЗ практически полностью состоит внутренний государственный долг страны.

«Облигации такого рода позволяют, во-первых, сократить дефицит госбюджета, во-вторых, направить дополнительные средства на реализацию ряда программ. Государство — надежный заемщик, поэтому ОФЗ пользуются популярностью вне зависимости от доходности. Подтверждением тому служат сегодняшние числа — облигаций размещено на 55,5 миллиардов, а спрос в полтора раза выше», — рассказал экономист.

Как отметил собеседник издания, постоянный купонный доход означает, что на весь период до погашения долга действует постоянная и заранее известная инвестору процентная ставка: «Доход по купонам они получают дважды в год. В среднем, доходность от 0,25 до 8,5 процентов, а срок займа варьируется от трех лет до трех десятилетий».

Он также добавил, что пиковыми сегодняшние значения не являются — исторический рекорд был установлен в 2020-м году. Эксперты связывают его с пандемией коронавируса. 

Сегодня Министерство финансов разместило на безлимитном аукционе облигации федерального займа с постоянным купонным доходом серии 26240. Для них предусмотрено погашение на 21, 606 млрд рублей в июле 2036 года на 21,606 миллиарда рублей. Спрос оценивается в 62,679 миллиарда

В беседе с изданием iView финансовый эксперт Валерия Голикова разъяснила, зачем вообще государство выпускает облигации.

«Цель выпуска ОФЗ (облигаций федерального займа) — покрытие временного дефицита бюджета. Это не означает, что у государства нет денег. Дело в том, что бюджетные расходы идут в течение всего года, а основные налоговые поступления приходят только в определенные даты. В большинстве случаев выпуск облигации запланирован заранее, но, если в течение года возникают незапланированные расходы, государство может покрыть их с помощью размещения ОФЗ», — пояснила собеседница издания. 

Эксперт также добавила, что покупателями долговых бумаг на первичном рынке в основном выступают крупные институциональные и частные инвесторы. Теоретически, принять участие в аукционе может любой желающий частный инвестор.

На вопрос, что это значит для инвесторов, Валерия Голикова ответила следующее:

«ОФЗ выпуска 26240, погашаются 30 июля 2036 г. При спросе 62,7 млрд руб. были проданы на 21,6 млрд руб. по номиналу. Размещение принесло 17,4 млрд руб. выручки. Средневзвешенная цена размещения составила 77,58% от номинала, что соответствует доходности 10,32% годовых. В конце прошлого года этот выпуск размещался под доходность в 10,18% годовых. Таким образом покупка стала более выгодна для инвесторов за счет повышения ставки», — посчитала экономист. 

Голикова добавила, что в будущем государство готово предложить населению инвестировать в облигации федерального займа, без промежуточных купонных выплат. Фактически, уверена финансовый эксперт, ОФЗ могут стать альтернативой пенсионным накоплениям. 

«Такие облигации скорее всего станут частью разработанной линейки специальных финансовых продуктов, ориентированных на «удовлетворение потребностей граждан с невысокими доходами». Инвестиции в ОФЗ могут объединить в себе налоговый вычет до 52 тысяч рублей в год и государственное софинансирование до 36 тысяч», — подытожила собеседница издания iView.