Метка: экономика

Рост наличности в обращении в начале 2024 года является следствием житейской логики граждан, считают экономисты

Стремительный рост объема наличности в обращении в январе 2024 года можно объяснить новогодними праздниками, а также ожиданием неких важных событий в жизни государства, при которых надежнее держать сбережения именно в наличной форме, отмечают эксперты.

По данным ЦБ, в 2023 году объем наличных денег увеличился на 2 трлн рублей, то есть с 16,4 трлн в начале года, до 18,4 трлн к сентябрю. Далее до конца 2023 года шел постепенный спад объемов наличных денег. Это, по мнению регулятора, связано с ростом привлекательности вкладов в банках, ставшее следствием регулярного повышения ключевой ставки. К концу 2023 года объем наличности уменьшился примерно на 400 млрд рублей и был немногим больше 18 трлн. Однако только за один январь он вернулся к сентябрьскому показателю в 18,4 трлн рублей, то есть ушедшие из обращения 400 млрд рублей снова вернулись в наличную форму.

«Общая тенденция к росту наличности на руках объясняется только одним: в эпоху нестабильности люди предпочитают держать деньги при себе. Но так как депозиты стали очень привлекательными во второй половине прошлого года, то произошел вполне объяснимый именно этим фактором отток объема наличности в банковский сектор. Впрочем, по сравнению с 18 трлн рублей, сумма в 400 млрд, которая ушла из наличного обращения к концу 2023 года все же не представляется значительной», — рассказал изданию iView кандидат экономических наук Михаил Беляев.

По его словам, резкое возвращение в наличный оборот 400 млрд рублей в начале нынешнего года можно объяснить тем, что в декабре 2023 года многие граждане получили годовые премии, выплаты процентов и дивидендов, но при этом предпочли не оставлять эти средства в банковской системе.

«Были праздники, была оживленная рыночная торговля, которая до сих пор осуществляется во многих случаях за наличность; кроме того, сейчас модно дарить не вещи, а деньги в конвертах. Полагаю, что именно этими чисто житейскими факторами и можно объяснить резкое увеличение в январе объема наличности на относительно незначительную величину», — высказал предположение экономист.

Кандидат экономических наук Константин Селянин тоже связал увеличение наличности в январе с житейской логикой россиян. Однако эта логика, по его мнению, обусловлена иными факторами.

«Есть такая поговорка «и хочется, и колется». То есть с одной стороны, депозиты по-прежнему остаются привлекательными. Тем более, что в декабре ЦБ еще раз поднял ставку – уже до 16%, а за этим в очередной раз выросли и ставки по вкладам в банках. Но при этом граждане понимают, что России предстоят важные события. Например, одним из таких событий являются выборы главы государства. В таких условиях житейская мудрость подсказывает людям, что лучше держать деньги или хотя бы их часть в наличной форме. Отмечу, что такое поведение для людей является типичным и вполне закономерным», — отметил эксперт.

В то же время оба экономиста отметили, что, основываясь на информации только об одном месяце начавшегося года, сложно делать какие-то выводы о тенденциях. Для этого стоит подождать статистики, которую ЦБ будет показывать в дальнейшем. 

Ранее «Московская газета» рассказывала, почему россияне еще не скоро будут готовы полностью отказаться от наличных денег. По словам экономиста Беляева, на это есть две основные причины.

Лидеры Конгресса США объявили о достигнутом соглашении по общим уровням расходов для финансирования федерального правительства до конца 2024 финансового года. Об этом написали американские СМИ и, в частности, Associated Press. Найденный консенсус на текущий финансовый год поможет избежать частичного закрытия правительства Соединенных Штатов, которое могло случиться уже в январе

Бюджет, принятый Конгрессом, предполагает суммарные траты размером в $1,59 трлн, из которых на оборону предполагается $886 млрд, на все остальные расходы — $704 млрд. 

Соглашение по бюджету правительства рассмотрено отдельно от переговоров, которые ведутся с целью обеспечения дополнительного финансирования Израиля и Украины. За скобки вынесено и финансирование такого пункта, как охрана границы США с Мексикой. Как напоминает Интерфакс, в октябре 2023 президент США запросил у Конгресса дополнительную помощь Украине ($61,4 млрд на год) и $14,3 млрд для Израиля. С точки зрения Байдена, понадобится $13,6 млрд на охрану границы США и Мексики и еще $7,4 млрд на другие приоритеты в сфере национальной безопасности. Итоговая сумма, запрошенная президентом у Конгресса, составляет $106,7 млрд.

Доктор экономических наук, профессор, автор «Новой экономической энциклопедии» Елена Румянцева в беседе с изданием iView рассказала о том, что означает принятое американским Конгрессом соглашение для всего мира. 

— Елена Евгеньевна, о принятии соглашения Конгрессом США сегодня написали многие мировые СМИ. В чем важность принятого конгрессменами решения? 

— В США остро обсуждается необычный для нашей страны механизм взаимодействия законодательной и исполнительной власти, ограничивающий негласное давление исполнительной власти на законодательную при принятии государственного бюджета под названием «шатдаун». Это временное приостановление деятельности органов исполнительной власти в связи с прекращением их финансирования, который в США применяется начиная с 1970-х гг. (восемь раз за 1982-2018 гг.).

— Что дает такой формат взаимодействия исполнительной и законодательной власти? 

— Это создает возможность более глубокой проработки и обсуждения параметров всегда спорных бюджетных расходов. Интрига стимулирования работы госаппарата США в настоящее время заключается в том, что президент США Джо Байден в ноябре 2023 г. подписал принятый Конгрессом закон о временном финансировании правительства (частичном шатдауне) на период до 19 января 2024 года. И это простимулировало достижение Конгрессом США соглашения о финансировании правительства и тем самым предотвратило «ненужный шатдаун». То есть механизм шатдауна сработал как мера, предупреждающая введение санкций в отношении государственных учреждений; мера, стимулирующая повышение эффективности их работы.

— Можем ли мы представить себе внедрение подобного механизма в России? 

— Механизм шатдауна – интересный и, на мой взгляд, возможный для осмысления и применения в каком-то виде опыт для повышения эффективности работы или реорганизации и упразднения ряда российских органов исполнительной власти. Для условий России механизм шатдауна мог бы работать вообще как оценка целесообразности существования ряда госучреждений при том, что их формирование во многом осуществлялось субъективно, методом проб и ошибок. По этой причине система российских органов исполнительной власти постоянно реорганизуется и не всегда при этом в сторону улучшения. 

Но конкретные цифры расходов, в первую очередь на военные цели при росте государственного долга США, удручают. На это изощренные в вопросах завуалирования реальных проблем СМИ не обращают внимания, способствуя продвижению целей, по сути, узких групп лиц. Зато это попадает в фокус внимания экспертов, и не только из США, но и из других стран мира. 

— С Вашей точки зрения, принятие этого соглашения Конгрессом – вопрос сугубо экономический или все же политический? 

— Внешнеполитический. Вашингтонские новости приходят к выводу о предотвращении остановки экономики США, хотя основным вопросом, вызвавшим дебаты, был не экономический, а внешнеполитический. По состоянию на 5 июня 2023 г. государственный долг Соединенных Штатов составил 31,8 трлн долл. США согласно данным Казначейства, опубликованным в октябре 2023 г., дефицит бюджета США в завершившемся 2023 финансовом году составил $1,7 трлн, что эквивалентно 6,3% ВВП. По сравнению с бюджетом 2022 г. дефицит вырос на $320 млрд и после дебатов осени 2023-января 2024 гг. продолжит расти, что во многом обуславливает неустойчивость и неопределенность экономического развития большинства стран мира и мировой экономики в целом при том значимом влиянии, которое оказывала после Второй мировой войны и продолжает оказывать экономика США. 

— Госдолг США – притча во языцех…

— После Второй мировой войны власти США повышали планку госдолга более 100 раз. Максимальный размер госдолга, начиная с 1993 года, продолжит расти в 2024 г. Управление Конгресса США по бюджету сообщало в мае 2022 года, что если долговая нагрузка ещё сильнее увеличится, то инвесторы могут потерять уверенность в способности США погасить долг.

— Чем чревата ситуация, в которой США не сможет погасить госдолг? 

— Это приведет к резкому увеличению процентных ставок и стремительному росту инфляции. Могу с сожалением прокомментировать, что в международном сообществе серьезной системной аналитики, касающейся противостоянию реализации государственной политики США за счет заимствований без их отдачи, не создано.

— Есть какое-то логическое объяснение, почему не отработана процедура противостояния?

— Вероятно, в связи с тем, что на выработку международного законодательства и политики существенно влияют США. Они пользуются этим положением многие годы. Понятно, что рост государственного долга – это продолжение роста инфляции во всем мире, а значит роста потребительских цен. Как следствие – падение уровня жизни большинства населения во многих странах мира.

С учетом мировых тенденций было бы актуально не только на уровне комментариев отдельных неравнодушных людей и СМИ поднимать эти вопросы, а перейти к принятию превентивных мер, ограничивающих негативные последствия роста государственного долга США на экономику и социальную сферу других стран. Необходимо принятие действенных мер защиты других стран, и в том числе России, на уровне национального и международного законодательства.

Новый банковский продукт для людей с высокой долговой нагрузкой не должен содержать повышенную ставку кредитования, потому что это только усугубит финансовое положение заемщиков, считает кандидат экономических наук и эксперт Ассоциации по развитию финансовой грамотности Михаил Беляев.

Директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова рассказала, что сейчас обсуждается введение нового банковского продукта для людей, имеющих повышенную долговую нагрузку, из-за которой банки им отказывают в кредитовании. Она пояснила, что сейчас в таком случае заемщики обращаются в микрофинансовые организации (МФО), где ставки кредитования выше банковских. Чтобы этого не происходило предполагается, что банки все же будут выдавать таким заемщикам кредиты, но под повышенный процент, который, однако, будет ниже, чем в МФО. Пока речь идет о кредитовании людей, имеющих предельную долговую нагрузку в пределах 60% дохода, при этом сумма займа будет ограничена 100 тыс. рублей.

«Мне такой подход кажется в корне неверным. Во-первых, потому что человек идет в банк за кредитом, скорее всего, не от хорошей жизни. А значит повышенный процент для него будет означать, что его финансовые возможности по обслуживанию долгов еще больше снизятся. Во-вторых, я полагаю, что рассуждения о том, что лучше получить кредит в банке под повышенный процент, чтобы человек не взял в долг в МФО под еще более высокий процент, тоже неуместны. Потому что, когда заемщик идет в МФО, это полностью его выбор и его ответственность. Но если уж банк решает, что может выдать ему средства в долг, то тут он должен выполнить и социальную функцию, а не способствовать росту общей закредитованности населения и ухудшению финансового положения конкретного человека», — пояснил Михаил Беляев.

По мнению экономиста, Центробанку, решая проблему снижения общей закредитованности россиян и выдачи кредитов заемщикам с высокой долговой нагрузкой, стоило бы больше уделить внимания ставкам, по которым МФО выдают деньги в долг.

«Главный аргумент МФО состоит в том, что они дают сравнительно небольшие суммы на короткие сроки, а поэтому, даже несмотря на повышенную ставку, заемщик не сильно теряет в абсолютных значениях. Однако, полагаю, что ЦБ стоило бы уделить внимание регулированию ставок по займам в МФО, чтобы они не были существенно выше банковских», — рассказал эксперт.

Отметим, что в третьем квартале нынешнего года средняя банковская ставка по потребительским кредитам составила чуть более 24%. При этом для МФО с 1 июля действуют ограничения максимальной ставки по займам на уровне 292% годовых, а ранее максимальная ставка была ограничена 365% в год. Таким образом, в любом случае годовая ставка по займам в МФО оказывается в сто и более раз выше, чем по банковским кредитам.

При этом Центробанк постоянно бьет тревогу о растущей закредитованности населения. Сейчас в интервью Елизавета Данилова сообщила, что «данные бюро кредитных историй действительно свидетельствуют о том, что растет доля заемщиков с тремя и более кредитами, на них уже приходится почти половина задолженности по банковским кредитам». Одновременно число неплательщиков по кредитам с начала года выросло 22%.

Напомним, о разработке нового банковского продукта для людей с повышенной долговой нагрузкой впервые стало известно в начале ноября. Тогда эксперты предположили, что для таких клиентов могут быть внедрены отдельные требования по срочности и сумме кредитования. Также могут применяться требования об обязательности обеспечения кредита залогом или поручительством. В то же время, эксперты указали, что это не должен быть продукт с повышенной ставкой кредитования, чтобы финансовое положение заемщика не ухудшалось. 

Ранее издание «Гражданские силы.ру» рассказывало, почему меры ЦБ по снижению закредитованности населения не дают результата.

Положительное значение платежного баланса России говорит о том, что его состояние не оказывает существенного влияния на курс рубля, но стабилизирует его. Об этом изданию iView рассказали экономисты, одновременно оценив перспективы платежного баланса и курса национальной валюты на следующий год

По данным ЦБ, за период с января по октябрь текущего года положительное сальдо составило 53,8 млрд долларов против 208,8 млрд годом ранее за тот же период.

«В прошлом году мы видели такое высокое значение положительного сальдо платежного баланса за счет сильного падения импорта при возросшем экспорте. В 2023 году импорт восстановился, а это означает, что российская экономика растет быстрыми темпами, закупается оборудование и запчасти. Не последнюю роль в росте импорта сыграли и поездки россиян на отдых за рубеж. Так что я бы назвал нынешнее значение платежного баланса сильным индикатором стабилизации экономики. В целом тот факт, что сальдо находится в положительном значении говорит о том, что курсу рубля с этой точки зрения ничего не угрожает. Полагаю, что эти же тенденции мы будем наблюдать и в следующем году. При этом экспорт может вырасти благодаря снижению напряженности, связанно с конфликтом на Украине. Если это произойдет, то будут отменены некоторые санкции. Это, в свою очередь, может привести к росту экспорта, а также снижению стоимости импорта, потому что импортные операции существенно упростятся. К этому можно добавить и возможную заморозку части российских активов за рубежом. В конечном счете полагаю, что в следующем году мы увидим сальдо платежного баланса на уровне 60-70 млрд долларов. Это будет дополнительно способствовать укреплению рубля, курс которого с учетом экономического развития может установиться примерно на 85 рублях за доллар», — рассказал доктор экономических наук Иосиф Дискин.

Кандидат экономических наук Михаил Беляев отметил, что положительное сальдо платежного баланса позволяет стабилизировать рубль, а его курс определяется, прежде всего общим состоянием экономики.

«Сальдо платежного баланса, если только оно не находится в экстремальных значениях слишком большого плюса или минуса, на рубль серьезного влияния не оказывает. Нынешнее значение платежного баланса, скорее, стабилизирует рубль на уровне, который определяется состоянием российской экономики. Тот факт, что в последнее время курс рубля укрепляется, я бы оценил, прежде всего как следствие позитивных изменений именно в экономическом развитии. Кроме того, введение обязательной продажи валютной выручки позволило нивелировать ажиотажное спекулятивное поведение на валютном рынке, что тоже укрепило национальную валюту. Я думаю, что в 2024 году мы будем видеть примерно такую же картину, при условии, что не случится каких-то драматических потрясений как внутри РФ, так и в мировой обстановке. Иными словами, сальдо торгового баланса будет находиться в значениях, близких к нынешним. Курс рубля при таких условиях возможен в коридоре 91-93 рублей за доллар», — считает Михаил Беляев.

Ранее аналитики рассказали об уровне инфляции в России, который возможен в следующем году.

Центробанк поднял ключевую ставку с 13 до 15% годовых. Накануне эксперты склонялись к версии повышения ставки до 14% и даже оставления ее на прежнем уровне, хотя и существенное увеличение ставки тоже было предсказуемо. Для каждого из вариантов решения по ключевой ставке приводилась вполне весомая аргументация. Причем одним из главных аргументов была мысль о том, что, несмотря на продолжающийся рост инфляции, высокая ключевая ставка в 13% уже оказывает не лучшее влияние на экономику

«Нынешнее повышение ключевой ставки вызывает грусть. Потому что ЦБ пошел по самому легкому пути минимизации своей ответственности за дальнейшее развитие событий. Да, чтобы сохранить ставку в условиях роста инфляционных рисков, нужно было принять это решение в неопределенной ситуации. Но тут важно было оценить, как такое решение повлияет на экономику. На мой взгляд, ресурсы, связанные с господдержкой экономики, уже задействованы, а в этой ситуации даже небольшое повышение ставки будет иметь негативные последствия для экономического роста. Я ранее не раз говорил, что повышение ставки не так страшно, как кажется. Ведь заимствования по коммерческой ставке у банков для бизнеса не так велики, потому что есть госпрограммы поддержки и льготных кредитов. Но действие этих механизмов уже выложено, как говорится, на игровой стол. В этих условиях повышение ставки – это негативный сигнал бизнесу о том, что ЦБ, скорее всего, не очень верит в снижение инфляционных процессов. И это при том, что социологические исследования говорят о снижении инфляционных ожиданий, одновременно отмечается рост реального сектора экономики, а это значит, что идет рост предложения, также введены ряд ограничений на экспорт, в том числе нефтепродуктов. Я полагал, что все эти факторы остановят ЦБ в повышении ставки, позволят подать сигнал о том, что регулятор верит в эффективность вышеописанных механизмов и факторов. В конечном счете это должно было бы привести к постепенному снижению ставки. Ведь можно и ошибиться. В итоге Центробанк не пошел на это», — рассказал изданию iView доктор экономических наук Иосиф Дискин.

Кандидат экономических наук Михаил Беляев также считает, что ставка в 15% крайне не лучшим образом скажется на экономике России.

«Ставка на таком уровне означает фактическую недоступность кредитных средств для бизнеса, потому что это вызовет рост ставок по кредитованию. Льготные кредиты с господдержкой не решают всех задач, потому что даже если в одной отрасли предприятия кредитуются под пониженный процент, их контрагенты в смежных сферах такой возможности не имеют. А значит они не находятся в равных условиях и не могут из-за этого эффективно взаимодействовать. Иными словами, с точки зрения развития экономики и повышения ее эффективности ситуация становится очень сложной. При этом отмечу, что любые монетарные методы из учебника должны применяться с приземлением на реальную экономическую ситуацию. Однако ЦБ этого не делает. С точки зрения теории и стандартных решений по борьбе с инфляцией повышение ставки является правильным. Однако в нынешнем случае оно принято безо всякого его соотнесения с реальными задачами, стоящими перед экономикой России. Напомню, именно рост экономики является ключом к решению всех социально-экономических проблем. Если его не будет, то отдельные и частные задачи решить нельзя», — отметил экономист.

Между тем аналитики считают, что в целом такое решение принесет и пользу для рубля. Например, директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг полагает, что значительное повышение ставки увеличивает шансы на снижение курса доллара ниже 90 рублей на горизонте ближайших нескольких кварталов. При этом первая реакция российской валюты на повышение ставки была позитивной: доллар опускался ниже 93 рублей, а евро — ниже 98, такого не было с начала июля. 

В свою очередь главный аналитик «Банки.ру» Богдан Зварич считает, что банки могут и дальше повысить ставки по вкладам. «Основной прирост, скорее всего, придется на депозиты срочностью до года. Менее активно банки будут поднимать ставки свыше данного срока», — сказал он.

Политические споры и призывы о необходимости выхода России из Всемирной торговой организации не утихают. Так, например, недавно вице-спикер Госдумы, депутат фракции «Единая Россия» Петр Толстой заявил, что РФ должна выйти из ВТО и ВОЗ. Между тем в скором времени, возможно, Госдума рассмотрит законопроект о выходе России из Всемирной торговой организации, который находится в работе нижней палаты около пяти лет. Среди преимуществ этого решения инициаторы проекта видят — прекращение оплаты членских взносов и сохранение их в бюджете, а также развитие торговых отношений в Таможенном союзе и Евразийском союзе

Экономист Егор Клопенко назвал причины, почему российское правительство, скорее всего, отклонит предложения о выходе из ВТО. 

«Разговоры о необходимости выхода России из ВТО и многих других международных организаций обсуждаются в стране давно. Однако с начала санкционного противостояния — с 2014 года Россия не покинула ни одну влиятельную международную организацию. Более того, несмотря на непростую обстановку страна остается активным членом и последовательно реализует инициативы организаций, направленные на модернизацию экономических и социальных сфер. Это касается не только ВТО, но и ВОЗ, ООН и многих других структур. На сегодняшний день Россия является флагманом ряда международных проектов, в числе которых цифровизация экономики, климатические и социальные проекты. Таким образом, несмотря на непростые отношения с рядом стран, правительство РФ намерено продолжать активно работать и взаимодействовать с международными организациями, которые тесно сотрудничают и с Западом. Поэтому убежден, что Россия не выйдет из Всемирной торговой организации, так же как из других международных структур, чтобы иметь возможность участвовать и пользоваться всеми плюсами глобализации. Стоит заметить, что Россия внесла весомый вклад в экономическую глобализацию», — сказал Егор Клопенко. 

Кандидат экономических наук Константин Селянин считает, что выход РФ из ВТО законсервирует российскую экономику.

«РФ очень долго добивалась того, чтобы стать членом ВТО. Переговоры о вхождении России во Всемирную торговую организацию велись на протяжении 18 лет (с 1993 года по 2011 год). Лишь в 2012 году РФ присоединилась к ВТО. Москва видела в этой организации возможности расширения импортной и экспортной географии товаров и обхода ограничений, прежде всего на экспорт российских энергоресурсов. Выход России из ВТО приведет к консервации экономики. Страна может с легкостью выйти из состава организации, однако пути назад могут навсегда закрыться. Стоит отметить, что в последние годы деятельность ВТО вызывает много вопросов, складывается впечатление, что она стала «полуспящей» организацией. Тем не менее есть вероятность того, что в перспективе ВТО может стать авторитетным регулятором мировой торговли. Поэтому России не стоит торопиться», — считает Константин Селянин. 

Ранее в МИД РФ сообщили, что Россия не собирается выходить из Всемирной торговой организации, несмотря на попытки некоторых стран выдавить ее. 

Рост корпоративного кредитования при высоких банковских ставках обеспечивает лишь несколько отраслей экономики, имеющих высокие прибыли. В то же время даже такое положение вещей является позитивным для общей экономической ситуации, потому что именно эти отрасли придают импульс к развитию и в других секторах российской экономики, рассказал изданию iView кандидат экономических наук Михаил Беляев

Центробанк сообщил о снижении потребительского кредитования на фоне повышения ставок банков. Однако, по данным ЦБ, в сентябре этого года корпоративное кредитование, напротив, выросло на 2%. В августе этот рост составил 1,7%. При этом регулятор указал, что «значительный объем кредитов предоставлен горно-металлургическим, нефтегазовым и энергетическим компаниям, а около 15% прироста пришлось на проектное финансирование строительства жилья». 

«Снижение темпов потребительского кредитования выглядит вполне логичным в силу удорожания стоимости займов после повышения ключевой ставки ЦБ. В то же время и рост корпоративных заимствований вполне объясним. Дело в том, что спрос на корпоративное кредитование предъявляют отрасли, которые развиваются, имеют высокие прибыли и способны брать кредиты по повышенным ставкам. Кроме того, этим отраслям нужно удерживать собственные рынки и товарные потоки на высоком уровне, а значит они не могут допускать снижения производства. Поэтому они все равно кредитуются даже при высоких ставках банков, которые обусловлены повышенной до 13% ключевой ставкой ЦБ. Иными словами, в корпоративном кредитовании есть определенный перекос в сторону хорошо развивающихся отраслей. Тем не менее, рост этих заимствований все же позитивно сказывается на всей экономике, так как развивающиеся отрасли подтягивают за собой и производства в других сегментах, потребителями продукции которых они являются», — рассказал экономист Михаил Беляев.

Напомним, в начале сентября 2023 года, премьер-министр РФ Михаил Мишустин отметил рост целого ряда отраслей российской экономики, не связанных с нефтегазовым сектором. Отдельно он выделил промышленное производство, обрабатывающую промышленность, металлургию и некоторые др.

В недавнем интервью телеканалу Asharq News Bloomberg министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил, что ожидания по динамике экономического роста РФ в этом году оказались выше, чем прогнозировал Международный валютный фонд (МВФ). По его словам, в 2023 году экономика РФ покажет рост в 2,8% ВВП.

В конце июля президент РФ Владимир Путин заявил, что надеется на рост ВВП в 2%. При этом, в июле МВФ дал прогноз по росту российской экономики на уровне 1,5-2,5%.

К слову, говорил Силуанов и о двойном сокращении дефицита бюджета – с 2% до 1% ВВП. Ранее издание «Нос» рассказало, за счет чего это возможно.

Использование с 2024 года лимита балансовой валютной позиции для банков, а также исключение использования для хеджирования рисков некачественных производных финансовых инструментов, позволит обеспечить устойчивость валютного и финансового рынков в условиях действий недружественных стран, рассказали эксперты изданию iView

Сегодня глава регулятора Эльвира Набиуллина сообщила, что лимит на валюты недружественных стран в балансах банков будет введен с 1 июля 2024 года. С 1 октября следующего года ЦБ также планирует исключить и хеджирование балансовых позиций так называемыми плохими производными финансовыми инструментами.

«В нынешних условиях ЦБ вполне обоснованно стремится ограничить так называемые токсичные валюты в балансах российских банков. Каков будет такой лимит пока точно неизвестно. Но нужно понимать, что транзакции с такими валютами сейчас несут в себе повышенные риски, поэтому ЦБ планомерно выстраивает линию ограничения их использования. Что касается хеджирования рисков «плохими» производными финансовыми инструментами, то тут речь, по сути, идет о том же самом. Такие производные финансовые инструменты содержат примерно те же риски, что и валюты недружественных стран. Сам по себе инструмент хеджирования применяется для избежания возможных курсовых потерь, когда для страхования одной операции, например, по приобретению доллара, одновременно заключается сделка и о его продаже на ту же сумму. В таком случае, если в момент проведения операции по покупке доллара его курс оказывается выше планируемого, потери от такой транзакции компенсируются одновременной продажей такого же количества долларов по этому курсу. Но если производный финансовый инструмент, например, какой-то фьючерс или дериватив, выпущен ненадежным эмитентом из недружественной страны, то ни о каком хеджировании в данном случае речи идти не может», — пояснил в разговоре с изданием iView кандидат экономических наук Михаил Беляев.

Доктор экономических наук Иосиф Дискин объяснил, какие основания есть для введения запрета на хеджирование балансовых рисков ненадежными производными финансовыми инструментами.

«Что такое плохие финансовые инструменты? Это такие инструменты, которые создают по балансу видимость благополучия, но фактически таят высокие риски. Например, эти финансовые инструменты выпущены не обладающими достаточной устойчивостью банками недружественных стран. Вряд ли глава ЦБ занимается абстрактными соображениями. Значит ее заявление имеет под собой основания. То есть оно говорит о том, что в каких-то российских банках качественные активы подменяются откровенным мусором. Даже если это и носит характер единичных случаев, регулятор хочет упредить подобную практику», —пояснил экономист.

Ранее эксперты рассказали, на каких валютах можно будет заработать до конца текущего года. Профессор кафедры «Финансы, денежное обращение и кредит» факультета финансов и банковского дела (ФФБ) РАНХиГС Юрий Юденков объяснил, что если сбережения хранятся в рублях, то целесообразнее пока их держать в национальной валюте. При этом не стоит бежать на рынок, чтобы продать или купить доллары и евро, поскольку до конца года ситуация будет оставаться неопределенной.

Правительство не должно вмешиваться в работу компаний с государственным участием, потому что от этого их деятельность лишается предсказуемости и нарушаются права миноритарных акционеров, рассказал изданию iView кандидат экономических наук Константин Селянин

Сегодня глава наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов высказал пожелание о том, чтобы правительство перестало вмешиваться в работу публичных акционерных обществ (ПАО), соблюдало установленные самим правительством правила корпоративного управления. В противном случае, государство подменяет собой советы директоров таких компаний и игнорирует права миноритарных акционеров. По мнению Шевцова, государству стоит «отказаться от сильного вмешательства в работу публичного акционерного общества, за исключением выдвижения своих представителей по праву акционера».

«Водораздел в этом вопросе должен проходить там, где он четко определен законом. Дело в том, что независимо от доли участия государства, деятельность ПАО должна подчиняться корпоративному праву. Поэтому даже там, где государство является контролирующим акционером, оно должно соблюдать эти нормы. То есть собирать советы директоров, выносить на обсуждение решения, собирать собрания акционеров, где будут иметь голос и миноритарные акционеры. В противном случае, нужно менять законодательство и вводить нормы прямого государственного управления. Однако в таком случае это уже не будет ПАО», — отметил в беседе с изданием iView кандидат экономических наук Константин Селянин.

На деле же, по его словам, государство единолично принимает решения о выплате или невыплате дивидендов, другие важные для ПАО решения относительно их деятельности.

«Это делает работу ПАО непрозрачной и непредсказуемой для акционеров. Нужно понимать, что миноритарных акционеров могут быть десятки тысяч. И это не только частные лица, но и, например, негосударственные пенсионные фонды, банки, инвестиционные банки. Но когда правительство диктует компании то, как действовать, эти акционеры не только лишаются возможности участвовать в управлении компанией, но и вообще предвидеть то, как она будет действовать. Если еще лет десять назад миноритарии активно отстаивали свои права, то сейчас об этом уже речи не идет. Например, по прямой директиве государства в ПАО принимаются решения о невыплате или частичной выплате дивидендов. Так было в случае с «Газпромом» по итогам 2022 года, когда сначала было объявлено о невыплате дивидендов, а потом о выплате дивидендов за полгода, чего раньше никогда не было. Но как тогда инвесторам покупать акции, если они не знают, будут ли в компании соблюдаться стандарты дивидендной политики? К тому же государству как основному акционеру ничего не мешает собрать совет директоров, общее собрание акционеров, выслушать всех и принять правильное решение. Да, это займет немного больше времени, но зато права всех акционеров будут соблюдены», – пояснил Селянин.

При этом, по словам экономиста, многие ПАО, такие как, например, «Газпром», «Роснефть» и другие, являются так называемыми «голубыми фишками» на бирже. То есть такими компаниями, акции которых пользуются наибольшим спросом, а сами компании отличаются надежностью. 

«Но дело в том, что «голубыми фишками» становятся компании, имеющие два признака – достаточную величину и большое число акций в обращении на бирже. Иными словами, когда вводится директивное госуправление, они не перестают находиться в статусе «голубых фишек», но при этом для миноритарных акционеров утрачивается возможность даже обсуждать решения, принимаемые относительно деятельности компании. Таким образом прямое госуправление может влиять на степень интереса к этим компаниям», — резюмировал эксперт.

Ранее «Московская газета» писала о том, куда сейчас лучше вкладывать средства: в твердую валюту или в акции.

Растущие инфляционные ожидания россиян все больше склоняют их к сберегательной модели поведения, однако это касается лишь незначительной части населения, имеющей сбережения. В то же время рост ценовых ожиданий производителей вряд ли существенно поднимет стоимость товаров на рынке, рассказал изданию iView кандидат экономических наук Константин Селянин

По данным ЦБ, инфляционные ожидания населения выросли в сентябре по сравнению с августом на 0,2 процентных пункта и составили 11,7% годовой инфляции. Ценовые ожидания предприятий тоже выросли до 5,9% роста отпускных цен. При этом ЦБ отметил повышение склонности потребителей к сберегательной модели поведения. Ухудшили свои прогнозы по инфляции и аналитики, по оценкам которых годовая инфляция в России может составить 6,3%, что выше июльского прогноза на 0,6 процентных пункта.

«Усиление инфляционных ожиданий, действительно, приводит к переходу к сберегательной модели поведения. Однако применительно к России тут следует напомнить, что большинство граждан живет от зарплаты до зарплаты, сберегать им особо нечего, а поэтому они просто начинают экономить на ежедневных тратах и переходить на более дешевую и зачастую менее качественную продукцию. Сберегательная модель поведения – это когда на фоне не самого оптимистичного взгляда на развитие экономики люди несут деньги в банки на депозиты, пользуясь повышенными ставками по ним. Но в России лишь 10% граждан имеют сбережения, поэтому сберегательная модель поведения в полной мере может относиться только к этой части общества», — рассказал Константин Селянин.

Кроме того, он отметил, что, когда речь идет о росте ценовых ожиданий у производителей, понимаются прежде всего возрастающие издержки. Но это не означает автоматический рост стоимости конечной продукции на рынке.

«Нужно понимать, что цены на рынке определяются не издержками, а спросом, который может оказывать сдерживающее влияние на продавцов. Поэтому, в том числе, инфляционные ожидания людей и ожидания роста цен производителей на свою продукцию отличаются почти вдвое. Я не думаю, что во всех случаях инфляционные ожидания населения разгоняют цены на рынке. Хотя монополии, действительно, могут себе это позволить», — пояснил эксперт.

По словам кандидата экономических наук Михаила Беляева, так как российский рынок – это рынок именно монополистический во всех отраслях экономики, то именно инфляционные ожидания населения позволяют монголистам поднимать цены.

«О влиянии инфляционных ожиданий на рост цен английский экономист Джон Кейнс писал, что если население готово к инфляции, то это дает повод для монополистов повышать цены. При этом возможности кошельков потребителей монополистов хотя и сдерживают, но не сильно. Например, если увеличить стоимость бензина вдвое, то его, возможно, будут покупать меньше, но не откажутся от него, потому что он незаменим. Еще Карл Маркс вывел, что выгоднее продать десять единиц товара стоимостью по сто денежных единиц, чем сто единиц товара стоимостью по десять денежных единиц. Потому что в первом случае издержки меньше. Единственное, что во всем мире может эффективно противодействовать монополиям – это хорошая работа антимонопольных служб, которые занимаются не сдерживанием цен, а ограничением аппетитов монополистов к получению сверхприбылей», — отметил эксперт.

К слову, как сообщил глава Федеральной антимонопольной службы Максим Шаскольский на встрече с премьер-министром Михаилом Мишустиным, наиболее часто монополистические картельные сговоры сейчас выявляются сферах дорожного строительства, ЖКХ, фармацевтики и реализации недвижимости.

Ранее эксперты рассказали «Московской газете», как человеку обрести финансовую устойчивость.