Метка: Средства

Нынешнее снижения спроса на облигации федерального займа (ОФЗ) не приведет к ограничению возможностей Минфина по заимствованию средств. Об этом изданию iView рассказали эксперты

По данным ЦБ, в ближайшие три года Минфин намерен привлечь за счет ОФЗ 4 трлн рублей. В то же время в сентябре за счет продажи облигаций удалось привлечь намного меньше средств, чем месяцем ранее – 85 млрд рублей против 232 млрд в августе. На фоне этого Минфин даже поднял доход на 9-10 базисных пункта по облигациям с переменным купоном. В то же время, пока годовой план по размещению ОФЗ является вполне выполнимым. Так, всего в 2023 году запланировано привлечение 2,5 трлн рублей, а по состоянию на сентябрь уже продано облигаций на 2,3 трлн рублей, то есть 91% годового плана.

«Вчера глава Минфина Антон Силуанов рассказал о снижении необходимости выпуска ОФЗ, потому что доходы бюджета растут выше запланированных, а из Фонда национального благосостояния (ФНБ) расходуется все меньше средств. Поэтому, с одной стороны, действительно, спрос с рынка ОФЗ смещается в более доходные инструменты. Тут нужно понимать, что основными покупателями облигаций являются банки, которые на фоне повышения ставок стали больше кредитовать и соответственно больше зарабатывать. С другой стороны, для Минфина ситуация не выглядит настолько жесткой, чтобы продавать ОФЗ по любой стоимости, хотя ведомство и пошло на некоторое увеличение доходности по облигациям», — рассказал в беседе с изданием доктор экономических наук Иосиф Дискин.

Экономист отметил, что таким образом в нынешней ситуации нужда в заимствованиях путем выпуска ОФЗ снижается. А в будущем привлеченные за счет эмиссии облигаций средства будут направляться преимущественно на пополнение ФНБ, на не на покрытие дефицита бюджета.

В свою очередь кандидат экономических наук Константин Селянин отметил, что пока сложно судить, сколько средств, полученных за счет выпуска ОФЗ, в реальности может потребоваться в ближайшие годы.

«Вполне допускаю, что эта сумма будет больше, чем запланированные 4 трлн рублей. Что касается нынешней ситуации с продажей ОФЗ, то здесь скорее речь идет не о падении спроса на облигации, а о том, что Минфин регулирует этот спрос. Потому что при нынешней денежно-кредитной политике ЦБ и в условиях повышенных ставок коммерческих банков ведомству придется обеспечивать более высокую доходность по облигациям ради поддержания высокого спроса. Естественно, чтобы этого не допускать Минфин просто ограничивает предложение по ОФЗ. В противном случае на рынке скупили бы все под высокий процент. Более того, повышение премии по облигациям с переменным купоном означает, что Минфин платит по этим ОФЗ сегодняшнюю ставку, но в будущем будет платить по ставке, которая установится на тот момент. Ведомство надеется на то, что ставка будет снижаться. Если подводить итог, то Минфин просто пытается управлять процессом государственных заимствований и пока ему это вполне удается», — считает экономист.

Ранее эксперты рассказали, почему ЦБ сохраняет в приоритете держать ключевую ставку на достаточно высоком уровне.

Эксперты разошлись в оценках эффекта от снижения размера ликвидных средств в Фонде национального благосостояния (ФНБ). Как рассказал изданию iView экономист Михаил Беляев, такая мера позволит реализовывать важные инфраструктурные проекты и развивать экономику. В свою очередь, экономист Константин Селянин считает, что ФНБ будет использоваться для латания бюджетных дыр, что приведет к его истощению

Сегодня стало известно, что Минфин предложил снизить уровень ликвидной части ФНБ с 10% до 7% ВВП. Дело в том, что средства в пределах этой суммы могут находиться либо на счетах ЦБ, либо вкладываться в государственные ценные бумаги и акции госкомпаний. На инвестирование и другие цели могут направляться лишь средства свыше этого порога. Сейчас же речь идет о том, что за счет снижения порога средства будут направляться на инвестиции в инфраструктуру и применение антикризисных мер.

«Когда стоит высокая планка в 10%, мы фактически связываем себе руки разными условиями. Из-за этого власти не могут принимать быстрые решения по использованию средств ФНБ. Но сейчас стоит задача создать экономику, которая базируется не на экспорте монопродукта, то есть нефти и газа, а диверсифицированную и высокоэффективную экономику, которая позволит и нам, и будущим поколениям жить нормально. Именно поэтому нам нужно создавать инфраструктуру, которая обеспечит экономический рост. А раз так, то снижение порога, при котором средства из ФНБ могут извлекаться ради реализации инфраструктурных проектов, позволит решать эту задачу», — пояснил в кандидат экономических наук Михаил Беляев.

Кандидат экономических наук Константин Селянин, считает иначе. Он напомнил, что из ФНБ в прошлом году уже был изъят 1 трлн рублей на покрытие дефицита бюджета, который по итогам 2022 года составил 3,3 трлн рублей. К слову, в нынешнем году он тоже прогнозируется на уровне 3 трлн рублей, то есть 2% ВВП. 

«На моей памяти ФНБ ни разу не превышал 10% ВВП. В 2021 году ВВП составил 135 трлн рублей, а в 2022 году падение ВВП официально оценили в 2,7%. По официальным данным на конец прошлого года, ФНБ составлял около 9,3 трлн рублей, то есть это точно меньше 10% ВВП. Кроме того, нужно понимать, что часть средств ФНБ оказалась замороженной на Западе. Я думаю, что реально объем доступных средств в ФНБ сейчас может составлять около 4,5 трлн рублей. Предлагаемое Минфином снижение порога открывает дорогу к задействованию ФНБ в еще большем размере, чем это ранее планировалось. Иными словами, с учетом того, что официально в ФНБ у нас учитывается 9,3 трлн рублей, снижение порога позволит изъять эти деньги до уровня в 7% ВВП. Особое внимание я бы здесь обратил на антикризисные меры, которые скорее всего означают закрытие дыр в бюджете. Но, напомню, у ФНБ другие цели – это фонд развития, фонд будущих поколений. Однако у нас он превратился в резервный фонд, который используют в зависимости от сегодняшних потребностей бюджета», — сказал экономист Селянин.

По мнению эксперта, если порог ликвидных средств ФНБ будет снижен, то это скорее всего будет означать, что в нем останется не 4,5 реально доступных России средств, а на 1-1,5 трлн меньше. «3 трлн рублей для всей России – это крайне незначительный объем средств», — заключил Константин Селянин.

Ранее эксперты дали прогноз, что в 2023 году средства ФНБ скорее всего будут постоянно использоваться для покрытия недополученных нефтегазовых доходов. 

Ключевая ставка Банка России – важнейший параметр, влияющий на стоимость заемных средств, а, соответственно, и условия в части размещения средств на банковских счетах для физических лиц и бизнеса. По мере возрастания ставки в 2021 году, банковские вклады в России вновь начали дорожать и популярность их резко выросла. По данным Telegram-канал MMI объем денежных средств на депозитах достиг 27,8 трлн рублей, из которых 17,1 трлн приходятся на срочные вклады, а 10,7 трлн — на текущие счета. Эти цифры аналитики называют «рекордными»

Очевидное и вероятное

С марта 2021 года по декабрь ключевая ставка Центобанка выросла с 4,50 до 8,50%. На последнем заседании 11 февраля Банк России принял решение в очередной раз повысить ключевую ставку до 9,5%. Вслед за ростом ключевой ставки банки стабильно поднимают ставки по депозитам. 

С августа 2021-го, когда ключевая ставка равнялась 6,50% и динамика ее дальнейшего роста была очевидна, в банковский сектор «вернулось» огромное количество вкладчиков. Тогда ЦБ зафиксировал первый за длительное время приток средств на депозиты общее увеличение было зафиксировано в районе 103 млрд руб. Дальше популярность вкладов продолжила набирать обороты. 

К концу года, по информации регулятора, депозитные счета российских банках пополнились до 34,7 трлн рублей – на 5,7%. 

Очевидный рост процентов на депозитах вслед за ключевой ставкой – явление прогнозируемое с высокой степени вероятности. 

Так, в пресс-службе банка «Открытие» отметили, что за второе полугодие прошлого года сумма размещенных гражданами срочных вкладов увеличилась на 11%.

В Примсоцбанке объем средств равномерно в течении года увеличился на 13,1%.

В пресс-службе ВТБ пояснили, что портфель привлеченных средств банка с учетом инвестиционных продуктов увеличился по итогам года на 22%

Стоит задуматься

Напомним, в декабре 2021 года инфляция составляла 8,4%. Уже через месяц, в январе она увеличилась до 8,7%. По состоянию на 4 февраля, инфляция достигла 8,8% и это не предел. Даже в Банке России изменили прогноз по инфляции на 2022 год. Регулятор теперь ожидает роста цен не на 4,-4,5%, как было совсем недавно, а на 5-6%. Об этом говорится в сообщении регулятора по итогам заседания совета директоров. Очевидно, что как бы ни был заметен рост процентов на банковских вкладах, использовать их в качестве инвестиционных инструментов не получится. Инфляция не позволит. 

Однако, процентный рост на депозитах всегда значительно ниже инфляции. По данным Сравни.ру рейтинг вкладов в банках (от Сбера до ВТБ) для физических лиц на 10 декабря текущего года составил 326 предложений с процентной ставкой от 4,25% до 8%.

При этом сами банки уверяют что сегодня ставки перекрывают инфляцию. 

«Доходность депозитов безусловно выросла и превышает сейчас уровень инфляции, поэтому людям стоит задуматься о возвращении в этот ресурс. – говорит Андрей Пыжов, начальник управления сопровождения розничных операций ПАО СКБ Приморья «Примсоцбанк».

Аналитик ФГ «ФИНАМ» Игорь Додонов уверен, что несмотря на рост ставок по вкладам в этом году они по-прежнему не компенсируют даже официальную инфляцию: «Тем не менее людям с невысоким принятием риска, на мой взгляд, все же стоит задуматься о возвращении денег на депозит в банке». 

Выбора нет

Аналитики считают, что банковские вклады – оптимальный инструмент для сохранения финансовой подушки безопасности, но в качестве приумножения капитала его вряд ли можно использовать. 

«Для определенной категории людей — это способ, хоть и весьма низкодоходный при наличии альтернативных безопасных вариантов, сохранить и может быть приумножить свой капитал», — отмечает независимый финансовый советник Алевтина Абросимова.

Преподаватель ДВФУ, финансовый аналитик Максим Кривелевич тоже согласен, что в нынешних условиях при повышении ключевой ставки ситуация для вкладчиков выглядит более оптимистично: 

«В любом случае, даже когда рост ставок по вкладам ни при каких обстоятельствах не догонят инфляцию, всегда лучше потерять 5 яблок чем 10. Если человек, например, сантехник, он не будет специально получать экономическое образование. Есть средства — разместит там, где ему понятнее. Российские граждане выживают в предлагаемых им обстоятельствах, а депозиты в этом плане — самый доступный инструмент если не приумножении средств, то хотя бы сохранении того, что имеется».

В первой половине 2021 года переток средств со вкладов и сберегательных счетов произошел именно в инструменты фондового рынка. Об этом рассказывал начальник Экономического управления Дальневосточного ГУ Банка России Сергей Белокриницкий.

«Альтернативы у российских граждан практически нет. Поэтому люди просто следуют стереотипному мышлению, как правило, размещают свои деньги на депозите в банках. Желание иметь более предсказуемый доход – это нормально. Тем более, к банковской системе сформировано определенное доверие. Особенно, если сравнивать с непонятным для обывателей фондовым рынком. Хотя, люди становятся более финансово грамотными и рискованными. Когда процентные ставки в банках были определенно низкими, население переключилось на брокерские счета в попытке завести финансы на биржи. Но довольно часто именно отсутствие необходимого уровня финансовой грамотности приводили к убыткам в такой «игре». В итоге, вклады поросли и люди вернулись в более понятные депозиты. Старые стратегии оказались ближе и надежнее», — рассуждает Алевтина Абросимова.

Адский крах 

Отсутствие финансовой грамотности — не единственный фактор возможных убытков. Так, буквально на днях, из-за геополитической напряженности на границе российский фондовый рынок буквально обвалился. Мосбиржа была вынуждена периодически приостанавливать торги. Ее индекс впервые с ноября 2020 года опустился ниже 2700 пунктов. Доллар и евро моментально выросли до 89,6 руб. и 99,9 руб. соответственно.

Вчера, 24 февраля, на фоне специальной операции по защите Донбасса, у многих ведущих российских компаний представленных на зарубежных площадках, произошло обвальное падение бумаг. 

Самый сокрушительный удар испытал банковский сектор. Так, акции Сбера упал на 72,7% — до 2,45 доллара за единицу. «Тинькофф» потерял 65,4%, стоимость ценной бумаги опустилась до 17,27 долларов. Акции ВТБ снизились в цене на 31,7% — до 0,68 долларов за штуку. 

Что касается сырьевого сектора, «Газпром» потерял 33,6% «Роснефть» — минус 32,5%, НОВАТЭК — 48,3%, «Газпром нефти» — 39,1%.

Металлургические предприятия, торгующие в Лондоне, также, несут большие потери. Расписки «Северстали» упали 38,3%, НЛМК — идет в минус 35,4%, «Норникель» потерял 34,3%, ММК —19,8%. 

Банк России, конечно, принимает срочные меры, чтобы стабилизировать ситуацию на финрынке. В частности, регулятор начинает интервенции на валютном рынке, расширяет ломбардный список и планирует провести операции по дополнительному предоставлению ликвидности банковскому сектору.

Финансовый аналитик Максим Кривелевич уверен, что прогнозировать не прогнозируемое невозможно. «Это как игра в «орел-решка». Нет предела падению. Оно может и в 10 раз произойти. Все зависит от политической обстановки. Компании могут сколько угодно рассказывать о своей стабильности и надежных балансах, но, если большая часть цивилизованного мира опасается, что в вашем периметре могут взрываться снаряды, никто инвестировать в такое предприятие не будет. Я вижу два варианта: в случае нормализации геополитической ситуации, российский финрынок не восстановится, но начнет медленное движение вверх. Если ситуация будет усугубляться, произойдет очень быстрое и окончательное падение вниз». 

«Российские финансовые рынки давно и сильно лихорадит. А сейчас ситуация вышла из-под контроля. И даже когда все нормализуется, инвестирование в фондовый рынок всегда будет связано с высокими рисками. В этой связи, для большинства граждан депозиты – самый понятный и оптимальный инструмент размещения средств. В этом году, по моим ожиданиям, количество вкладчиков еще больше возрастет и объем средств граждан на срочных депозитах в банках увеличится на 5-10%», — пояснил Игорь Додонов, аналитик ФГ «ФИНАМ».